환경,사회,지배구조요인(ESG)를 이용한 투자전략에 관한 연구

요 약 9

Ⅰ. 서 론 25

1. 연구배경과 목적 25

가. 사회적 책임투자의 동기와 투자방법 25

나. 연구의 목적 27

2. 책임투자(펀드)의 성과관련 기존연구 30

3. 연구범위 및 방법 32

Ⅱ. ESG 평가방법 37

1. 한국기업지배원 37

2. 서스틴베스트 38

Ⅲ. 포트폴리오 성과측정 모형 40

1. 모수적 방법론 40

가. CAPM (Capital Asset Pricing Model) 40

나. Fama and French 3 Factor Model 41

2. 비모수적 방법론 43

가. GMM-SDF 43

Ⅳ. ESG 평가 점수의 분석과 특징 49

1. 기초통계 49

2. 순위 상관계수 51

3. 요소 간 상관계수 55

4. 평가년도 수익률과의 관계 58

5. 기업의 크기/ 장부가치와의 관계 60

Ⅴ. 실증분석 63

1. 자료 설명 63

2. 사후적 ESG 요인 포트폴리오 분석 67

가. 전체기간의 ESG 요인 포트폴리오 분석 67

나. 전반기의 ESG 요인 포트폴리오 분석 70

다. 후반기의 ESG 요인 포트폴리오 분석 73

3. 사전적 ESG 요인 포트폴리오 분석 75

4. 실증분석 결어 78

Ⅵ. 해외연기금의 책임투자 현황 81

Ⅶ. 결론과 시사점 87