부도위험을 고려한 주식 포트폴리오 구성과 거래전략에 관한 연구

요 약 11

I. 서론 11

II. 구조형 기업부도예측모형의 성과 분석 12

III. 모형별 부도지수를 사용한 포트폴리오 분석 15

IV. 주식 포트폴리오 우월전략 효과와 시사점 19

I. 서론 25

1.연구 배경과 목적 25

2.연구구성 및 절차 33

3.주요 연구 결과 34

II. 구조형 기업부도예측 모형의 성과 분석 43

1.구조형 기업부도예측 실증모형의 구성 43

2.구조형 실증모형의 추정방법론 50

3.표본 구성과 실증분석 결과 54

III. 모형별 부도지수를 사용한 포트폴리오 분석 89

1.표본구성 및 기초 통계량 분석 결과 89

2.분위 포트폴리오 분석 91

3.회귀분석: 수익률 분해와 종목수익률 요인 96

4.확장(spanning)검정 101

IV. 주식 포트폴리오 우월전략 효과와 시사점 121

1.국민연금 국내주식 투자 환경과 제약사항 121

2.국민연금 국내주식 운용성과 122

3.전략 구성에서 고려한 주요 실증분석 결과 126

4.국내주식시장대비 우월전략과 효과 분석 127

5.국내주식시장대비 우월전략 한계와 시사점 132

참 고 문 헌 139