<제목 차례>

요  약  11

Ⅰ.서 론  25

Ⅱ. 국민연금기금의 국내주식 위탁현황과 성과평가지표  27

  1. 국민연금기금의 국내주식 위탁운용현황  27

  2. 국민연금기금의 국내주식 위탁운용사 선정 및 관리 프로세스  30

   1) 국민연금기금의 국내주식 위탁운용사 선정기준과 평가지표  31

   2) 국민연금기금의 국내주식 위탁운용사 관리(평가)기준과 평가지표  35

  3. 계량성과평가지표의 문헌연구  38

   1) 절대적 위험조정 성과지표  38

   2) 상대적 위험조정 성과지표  40

   3) 하락위험(downside risk)과 고차적률(higher moments)을 기반으로 한 성과지표  55

   4) 조건부 베타를 이용한 성과지표: Ferson and Schadt(1996)  61

   5) 시장모형에 의존하지 않는 성과평가법  63

   6) 성과지속성 관련 연구  68

   7) 펀드의 특성변수를 이용한 성과예측 관련 연구  72

Ⅲ. 자료 및 연구방법  75

  1. 자료   75

  2. 연구 방법   76

Ⅳ. 실증분석결과  82

  1. 통계량  82

  2. 국내주식 공모펀드에 대한 성과평가지표의 예측성  88

   1) 벤치마크 대비 초과수익률, 정보비율, 위험조정수익률의 예측성  88

   2) 적극적 투자비중의 성과예측성  95

   3) 트레킹에러의 성과예측성  100

   4) 적극적 투자비중과 트레킹에러의 2차원 분석  103

   5) 비정상수익률의 결정 요인: 패널 회귀분석  106

  3. 국민연금 국내주식 위탁펀드에 대한 성과평가지표의 예측성  109

   1) 벤치마크 대비 초과수익률, 정보비율, 위험조정수익률의 예측성 109

   2) 적극적 투자비중과 트레킹에러의 성과예측성  117

Ⅴ. 결론 및 정책제언  121

참 고 문 헌  125

<별첨1>   128

<별첨2>   138