제목 차례〉

요  약 ⅶ

Ⅰ. 서  론 1

Ⅱ. 국민연금기금운용과 ALM 5

1. 국민연금 제도 운영과 기금운용간의 상호 연계 5

2. 국민연금제도하에서의 ALM 적용의 문제점 10

3. 기금운용 측면에서의 전통적 방식과 ALM 방식의 차이점 14

4. 국민연금 자산-부채 관계 17

5. 부채를 고려한 경우와 고려하지 않은 경우의 기금운용 19

6. 연금 급여 지급 의무액을 고려한 장기 운용목표 설정의 필요성 24

7. 장기기금운용의 특성 34

Ⅲ. 연금 ALM 메커니즘과 운영 36

1. ALM 시스템 개요 36

2. 시나리오 방법론의 적용 필요성 41

3. ALM 분석을 위한 시스템 세팅 52

4. 할인율 결정 59

5. Financial Module 요건 67

6. 기금적립율과 요구포트폴리오 수익률간의 비 선형관계 72

7. 국민연금기금의 부채와 자산의 추정 사례 75

8. 자산-부채의 구조 82

9. ALM Report 사례 86

Ⅳ. ALM 위원회 구성과 운영 102

1. 국민연금과 ALM 위원회 102

2. ALM 분과위원회 설치 113

Ⅴ. 결  론 121