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외환관리정책

환헤지 정책의 의의

  • (환헤지) 파생상품 거래 등을 통해 미래 환율을 고정시켜 환율변동에 따른 위험을 회피하는 수단
  • (외환 익스포저) 외환의 변동성 리스크에 노출된 투자 규모
  • 해외투자 시 필연적으로 가지게 되는 외환의 익스포저와 관련된 위험관리 및 운용을 위한 기준을 제시합니다.
국내투자(원화익스포저), 해외투자 환헤지(원화익스포저), 해외투자 미헤지(원화익스포저)

환헤지 정책 체계

  • 해외자산 투자 시 전략적 환헤지 비율을 설정하여 관리
    - 기금운용본부는 외환익스포저의 규모를 허용범위 내에서 전술적으로 조정
  • 환헤지되지 않는 해외자산의 경우 특정 통화에 집중되지 않도록 전략적 통화구성 방안 마련

해외 자산의 전략적 환헤지 비율 설정 경과

해외 자산의 전략적 환헤지 비율 설정 경과
자산군 ‘07년 기금위
(최초 설정)
‘09년 기금위
(변경)
‘15년 기금위
(변경)
해외채권 100% 100% 0%
해외주식
(해외대체 포함)
50% 0% 0%
전략적 환헤지 목표 개별 자산군
위험 최소화
전체 자산
위험 최소화
전체 자산
위험 최소화
  1. 국민연금기금운용위원회 의결 결과에 따라 환헤지 비율을 현행 0%에서 시장 상황에 따라 최대 10%까지 한시적으로 상향(2022.12.16)

전술적 외환익스포저 규모 조정

  • 총 외환익스포저의 ±5% 이내에서 환율변동에 따라 외환익스포저 규모 조정
    - ‘17~’18년 ±3% → ‘19년 ±5%
담당
  • 기금운용본부 운용전략실 신재원 전임

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